新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月21日，惠达卫浴发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为34.19亿元，同比下降12.16%；归母净利润为1.28亿元，同比下降45.44%；扣非归母净利润为9287.68万元，同比下降40.85%；基本每股收益0.33元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为4.19亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.01元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对惠达卫浴2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为34.19亿元，同比下降12.16%；净利润为1.22亿元，同比下降48.61%；经营活动净现金流为4.61亿元，同比增长315.53%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为34.2亿元，同比下降12.16%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 32.18亿 | 38.93亿 | 34.19亿 |
| 营业收入增速 | 0.24% | 20.98% | -12.16% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-6.58%，-23.44%，-45.44%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 归母净利润（元） | 3.07亿 | 2.35亿 | 1.28亿 |
| 归母净利润增速 | -6.58% | -23.44% | -45.44% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-7.27%，-38.05%，-40.85%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 扣非归母利润（元） | 2.53亿 | 1.57亿 | 9287.68万 |
| 扣非归母利润增速 | -7.27% | -38.05% | -40.85% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为21.42%、24.68%、26.48%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 应收账款（元） | 6.89亿 | 9.61亿 | 9.06亿 |
| 营业收入（元） | 32.18亿 | 38.93亿 | 34.19亿 |
| 应收账款/营业收入 | 21.42% | 24.68% | 26.48% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.16%，经营活动净现金流同比增长315.53%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 32.18亿 | 38.93亿 | 34.19亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.59亿 | -2.14亿 | 4.61亿 |
| 营业收入增速 | 0.24% | 20.98% | -12.16% |
| 经营活动净现金流增速 | 234.65% | -128.2% | 315.53% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.81%，同比下降10.31%；净利率为3.57%，同比下降41.49%；净资产收益率（加权）为3.31%，同比下降46.87%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为31.33%、27.66%、24.81%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售毛利率 | 31.33% | 27.66% | 24.81% |
| 销售毛利率增速 | -5.15% | -11.72% | -10.31% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.86%，6.11%，3.57%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售净利率 | 9.86% | 6.11% | 3.57% |
| 销售净利率增速 | -8.62% | -38.05% | -41.49% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.31%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 净资产收益率 | 8.83% | 6.23% | 3.31% |
| 净资产收益率增速 | -12.57% | -29.45% | -46.87% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.83%，6.23%，3.31%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 净资产收益率 | 8.83% | 6.23% | 3.31% |
| 净资产收益率增速 | -12.57% | -29.45% | -46.87% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.7%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 投入资本回报率 | 7.84% | 5.1% | 2.7% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为31.6%，同比下降12.22%；流动比率为1.68，速动比率为0.97；总债务为7.54亿元，其中短期债务为6.62亿元，短期债务占总债务比为87.78%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.21，1.99，1.68，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 流动比率（倍） | 2.21 | 1.99 | 1.68 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至7.19。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 短期债务（元） | 6.85亿 | 7.04亿 | 6.62亿 |
| 长期债务（元） | - | 3亿 | 9207.16万 |
| 短期债务/长期债务 | - | 2.34 | 7.19 |
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.8亿元，短期债务为6.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.73，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 广义货币资金（元） | 11.86亿 | 9.39亿 | 4.84亿 |
| 短期债务（元） | 6.85亿 | 7.04亿 | 6.62亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 1.73 | 1.33 | 0.73 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.73、0.93、0.64，持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 广义货币资金（元） | 11.86亿 | 9.39亿 | 4.84亿 |
| 总债务（元） | 6.85亿 | 10.04亿 | 7.54亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 1.73 | 0.93 | 0.64 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.94%、1.15%、1.23%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 预付账款（元） | 3388.86万 | 4020.11万 | 3362.74万 |
| 流动资产（元） | 36.09亿 | 34.88亿 | 27.26亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.94% | 1.15% | 1.23% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.66，同比下降22.34%；存货周转率为2.28，同比下降24.9%；总资产周转率为0.56，同比下降14.53%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.87，4.72，3.66，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 应收账款周转率（次） | 4.87 | 4.72 | 3.66 |
| 应收账款周转率增速 | -7.39% | -3.09% | -22.34% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.09，3.03，2.28，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 存货周转率（次） | 3.09 | 3.03 | 2.28 |
| 存货周转率增速 | 1.29% | -1.88% | -24.9% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为13.22%、17.53%、19.18%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 存货（元） | 7.47亿 | 11.1亿 | 11.47亿 |
| 资产总额（元） | 56.5亿 | 63.3亿 | 59.81亿 |
| 存货/资产总额 | 13.22% | 17.53% | 19.18% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.23%、8.29%、9.01%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售费用（元） | 2.65亿 | 3.23亿 | 3.08亿 |
| 营业收入（元） | 32.18亿 | 38.93亿 | 34.19亿 |
| 销售费用/营业收入 | 8.23% | 8.29% | 9.01% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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